彭永東 IPP Financial Advisers Limited董事

筆者觀察到強(qiáng)積金（MPF）市場(chǎng)於近期異常活躍。受託人BCT數(shù)據(jù)顯示，10月某個(gè)交易日的基金轉(zhuǎn)換活動(dòng)（Fund Switching）飆升，較月內(nèi)平均水平高出超過(guò)2.5倍。導(dǎo)火線是美國(guó)總統(tǒng)一句「100%關(guān)稅」的威脅，引發(fā)市場(chǎng)短暫下挫。有趣的是，這次並非單純的恐慌離場(chǎng)──不少成員選擇低位加倉(cāng)，顯示港人對(duì)退休資產(chǎn)的關(guān)注與應(yīng)變能力已明顯提升。只是，當(dāng)「靈活」變成「頻繁」，長(zhǎng)期回報(bào)卻可能悄悄流走。

放眼10月整體，環(huán)球氣氛依然向好?？萍寂cAI板塊繼續(xù)領(lǐng)風(fēng)騷，標(biāo)普500指數(shù)單月再升2.3%並刷新高位；中國(guó)市場(chǎng)亦出現(xiàn)明顯周期反彈，投資信心回暖。美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局月底如期減息25基點(diǎn)，將利率降至3.75厘-4.00厘，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)注入新動(dòng)力。與此同時(shí)，四中全會(huì)傳來(lái)清晰訊號(hào)：未來(lái)五年將以高質(zhì)量發(fā)展、科技自立自強(qiáng)與民生改善為核心，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正加速轉(zhuǎn)向創(chuàng)新與內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)前景獲市場(chǎng)普遍認(rèn)同。

只顧短線 易陷「高買低賣」困局

不少?gòu)?qiáng)積金成員對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)反應(yīng)更靈敏，理財(cái)意識(shí)亦較以往成熟，這是進(jìn)步。不過(guò)，部分人卻把「主動(dòng)管理」演繹成每日盯盤、隔日轉(zhuǎn)倉(cāng)──見(jiàn)跌即轉(zhuǎn)保守基金，見(jiàn)反彈又急追股票基金。這種短線心態(tài)最致命之處，在於容易陷入「高買低賣」的怪圈：不僅交易成本無(wú)形增加，更常在市場(chǎng)最恐慌時(shí)離場(chǎng)、最瘋狂時(shí)回歸，最終錯(cuò)過(guò)大部分升幅，削弱長(zhǎng)期收益的增長(zhǎng)空間。

主動(dòng)管理 應(yīng)是有紀(jì)律與理?yè)?jù)

頻繁換倉(cāng)或經(jīng)常調(diào)整基金組合，往往意味需付出更高的時(shí)間成本，卻未必能換來(lái)更佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。相反，長(zhǎng)線持有者通常能在市場(chǎng)波動(dòng)中維持穩(wěn)定增值。對(duì)於以退休為目標(biāo)的強(qiáng)積金投資而言，過(guò)度操作不僅可能因交易時(shí)差而錯(cuò)過(guò)升浪，亦容易偏離原訂的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與資產(chǎn)配置目標(biāo)。真正的主動(dòng)管理應(yīng)建立在紀(jì)律與理?yè)?jù)之上，透過(guò)定期的組合再平衡，維持策略一致與長(zhǎng)期回報(bào)潛力。退休投資講求紀(jì)律，短線操作往往得不償失，有此提醒各位打工仔可從三方面入手，避免被市場(chǎng)情緒牽著走。

首先，要「設(shè)定檢視時(shí)間，而非反應(yīng)時(shí)間」。市場(chǎng)上升或下跌時(shí)，過(guò)度反應(yīng)只會(huì)徒增焦慮與交易成本。不妨建立半年或年度檢討制度，先全面檢視資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)水平，再?zèng)Q定是否需要調(diào)整，讓投資回歸理性與規(guī)律。

其次，要留意費(fèi)用與複利效應(yīng)。基金的管理費(fèi)率每相差0.5%，十年後回報(bào)可有超過(guò)5%的差距。費(fèi)用愈低，複利效應(yīng)愈能發(fā)揮力量，長(zhǎng)遠(yuǎn)帶來(lái)更高回報(bào)。與其追逐短期表現(xiàn)，不如挑選費(fèi)用合理、表現(xiàn)穩(wěn)健的長(zhǎng)線基金，讓錢滾錢的速度更持久。

最後，定期與專業(yè)理財(cái)顧問(wèn)保持溝通也是關(guān)鍵。顧問(wèn)可根據(jù)個(gè)人年齡、風(fēng)險(xiǎn)承受度及退休目標(biāo)，協(xié)助訂立合適的投資策略，避免情緒主導(dǎo)決策，令退休規(guī)劃更清晰、更踏實(shí)。

掌握方向 亦需控制節(jié)奏

投資之道如同駕駛，除了要掌握方向，同樣需要控制節(jié)奏。在市場(chǎng)資訊瞬息萬(wàn)變、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)並存的年代，「主動(dòng)」與「躁動(dòng)」往往只差一步。唯有保持冷靜、堅(jiān)守紀(jì)律，並以長(zhǎng)遠(yuǎn)目光看待波動(dòng)，才能讓退休投資走得穩(wěn)、行得遠(yuǎn)。

題為編者所擬。本版文章，為作者之個(gè)人意見(jiàn)，不代表本報(bào)立場(chǎng)。