撰文：黃德幾
（盈立證券研究部執(zhí)行董事、正向教育證券投資分析課程首席資深導(dǎo)師、證券商協(xié)會(huì)會(huì)董、香港股票分析師協(xié)會(huì)理事）

攜程集團(tuán)（9961）早前公布截至9月底止第三季度業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)183.67億元（人民幣，下同），按年增長(zhǎng)15.5%；純利198.9億元，按年激增1.94倍；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則淨(jìng)利潤(rùn)191.56億元，按年增長(zhǎng)2.21倍。國(guó)際OTA平臺(tái)交易額按年增長(zhǎng)約60%，出境酒店及機(jī)票預(yù)訂已回復(fù)至2019年同期的140%，入境遊預(yù)訂更按年增長(zhǎng)超過(guò)100%，顯示全球化布局已進(jìn)入加速收穫階段。

由日本首相高市早苗錯(cuò)誤言論引發(fā)風(fēng)波對(duì)攜程長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)影響預(yù)料有限。首先，日本市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)影響已顯著下降，2023年日本相關(guān)業(yè)務(wù)佔(zhàn)國(guó)際板塊約35%，至今年已回落到18%至20%水平，東南亞升至38%、歐洲佔(zhàn)22%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨平均。即使短期內(nèi)日本線出現(xiàn)波動(dòng)，旅客將會(huì)轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)向韓國(guó)、東南亞、歐洲、大洋洲或內(nèi)地旅遊目的地，平臺(tái)總交易額並不會(huì)顯著流失。過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示，類(lèi)似外交事件對(duì)出境遊的影響通常僅維持1至2個(gè)月，隨後迅速反彈。

真正值得期待的，是2026年改革開(kāi)放以來(lái)最長(zhǎng)的春節(jié)黃金周。國(guó)務(wù)院已確定2026年春節(jié)放假9天（2月15日至23日），再配合請(qǐng)假和補(bǔ)假，市民可「自製」15日長(zhǎng)假，足夠安排歐美、南美、甚至南極等遠(yuǎn)距離行程。

放假安排公布後首周，攜程平臺(tái)2026年春節(jié)國(guó)際機(jī)票搜索量急升2.1倍；目前出境機(jī)票預(yù)訂量較2025年同期增長(zhǎng)63%。長(zhǎng)線目的地漲幅尤為驚人：柏林增長(zhǎng)380%、墨爾本420%、奧克蘭290%、巴黎及倫敦均超200%，南美及非洲目的地亦現(xiàn)多年罕見(jiàn)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。出境遊平均訂單金額較今年同期上升28%，高端及家庭遊比例顯著提升。

集團(tuán)管理層預(yù)測(cè)，2026年春節(jié)整體出遊人次有望按年增長(zhǎng)15%–20%，出境人次增幅更可能超過(guò)25%，單季貢獻(xiàn)足以推動(dòng)2026年第一季度收入與利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。

此外，攜程近日與柬埔寨旅遊局簽署2026年-2028年戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)合作協(xié)議，涵蓋目的地推廣、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給及簽證便利化等領(lǐng)域。柬埔寨作為高性?xún)r(jià)比長(zhǎng)線目的地，將進(jìn)一步鞏固?hào)|南亞在攜程國(guó)際業(yè)務(wù)中的領(lǐng)先地位，為2026年春節(jié)及後續(xù)旺季注入強(qiáng)勁增量。

綜上所述，三季度純利與收入雙雙大幅增長(zhǎng)，印證攜程基本面極為穩(wěn)健。中日短期風(fēng)波僅為情緒干擾，難以撼動(dòng)長(zhǎng)期邏輯。2026年超長(zhǎng)春節(jié)、柬埔寨深度合作及全球化結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利集團(tuán)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展。

技術(shù)上， 9月19日升至613元高位見(jiàn)頂回落，形成下降三角形走勢(shì)，昨日高開(kāi)重上20天移動(dòng)平均線，STC技術(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)反彈訊號(hào)，可考慮100天線542港元吸納，反彈目標(biāo)610港元，不跌穿525港元可繼續(xù)持有。

（題為編者所擬。文章為作者之個(gè)人意見(jiàn)，不代表本報(bào)立場(chǎng)）