適度分散投資配置 建議標(biāo)配「價(jià)格低廉」中盤股

美國近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步鞏固聯(lián)儲(chǔ)局本月降息的預(yù)期。隔夜美股三大指數(shù)齊漲，標(biāo)指、納指、道指分別收漲0.19%、0.31%和0.22%，全周升幅依次為0.31%、0.91%和0.5%。華爾街投行指，目前標(biāo)指距歷史高點(diǎn)僅一步之遙，本周議息會(huì)議若釋放過度「鴿派」信號(hào)，可能會(huì)威脅年末美股的反彈行情，建議關(guān)注「價(jià)格低廉」的中盤股，以及與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的板塊。分析員稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率回升、市場階段性調(diào)整後，短期市場有所修復(fù)，鑑於前期由盈利增長和估值擴(kuò)張帶來的上行動(dòng)能恐難延續(xù)，年末美股波動(dòng)或會(huì)加劇，建議標(biāo)配美股，適度分散配置。

●香港文匯報(bào)記者 倪巍晨 上海報(bào)道

得益於降息預(yù)期的升溫，上周標(biāo)指小幅走升，進(jìn)一步逼近歷史高位，納指日線也在科技股走勢(shì)回暖帶動(dòng)下，錄得「四連升」。當(dāng)周，美股科技七巨頭（Magnificent7）指數(shù)、費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)分別累升0.82%和3.84%。個(gè)股方面，過去一周科技七巨頭股價(jià)走勢(shì)分化，具體看，特斯拉、Meta、英偉達(dá)、谷歌A分別累升5.77%、3.93%、3.06%、0.34%，惟微軟、亞馬遜、蘋果股價(jià)分別周跌1.8%、1.58%和0.03%；同期，臺(tái)積電、AMD股價(jià)周漲1.1%和0.2%。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員鄧宇表示，近期美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期有所升溫，但降息與否最終仍待議息會(huì)議揭盅。事實(shí)上，美國最新通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)示通脹抬升壓力趨緩，加之前期美國政府「停擺」對(duì)數(shù)據(jù)的影響並未完全反應(yīng)，上述因素或?qū)︻A(yù)期判斷構(gòu)成挑戰(zhàn)。

裁員規(guī)模5年最高值得關(guān)注

公開數(shù)據(jù)顯示，9月美國核心PCE指數(shù)環(huán)比、同比分別上漲0.2%和2.8%，基本符合預(yù)期的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步為美聯(lián)儲(chǔ)年末降息點(diǎn)亮「綠燈」。此外，密歇根大學(xué)的調(diào)查稱，美國消費(fèi)者信心終結(jié)「四連降」，短期通脹預(yù)期已降至年初低點(diǎn)。不過，Challenger，Gray&Christmas公司的報(bào)告顯示，11月美國裁員71,321人，較上年同期激增24%，年內(nèi)裁員規(guī)模升穿117萬人，為2020年以來最高。受此影響，美聯(lián)儲(chǔ)仍需在通脹和就業(yè)之間尋找平衡。

招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息概率回升、市場階段性調(diào)整後，強(qiáng)勁的盈利基礎(chǔ)和寬鬆的貨幣政策對(duì)美股構(gòu)成關(guān)鍵支撐，市場短期有望修復(fù)。中期視角看，美股估值偏高、AI（人工智能）存在泡沫成分的問題依然存在，市場未來仍將在高估值、降息、AI長期前景和短期變現(xiàn)之間反覆博弈。

高盛：市場仍看好科技股

高盛一項(xiàng)覆蓋超900位客戶的調(diào)研顯示，美股市場近期雖現(xiàn)「從科技股向防禦性板塊輪動(dòng)」的情況，但投資者對(duì)科技股的長期敘事仍抱有信心，並將TMT（科技、傳媒、電信）行業(yè)視為明年最看好的方向。高盛股票執(zhí)行團(tuán)隊(duì)聯(lián)席主管Brian Garrett介紹，AI發(fā)展勢(shì)頭的放緩，被投資者視為明年美股市場最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，第二大風(fēng)險(xiǎn)則是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。

瑞銀：中國出現(xiàn)AI泡沫機(jī)會(huì)微

瑞銀證券中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師熊瑋指出，隨著OpenAI將App整合進(jìn)ChatGPT，全球投資者對(duì)「AI顛覆垂直行業(yè)」的討論日益增多，中國的顛覆速度或仍較美國緩慢。不過，中美在AI應(yīng)用層面有相似的變現(xiàn)路徑，雲(yún)和廣告是可見度最高的領(lǐng)域，明年AI應(yīng)用料更豐富，並涉及智能體商業(yè)、AI原生廣告、多模態(tài)、邊緣AI等，AI變現(xiàn)步伐有望加速。她強(qiáng)調(diào)，較之美國同業(yè)，中國領(lǐng)先AI模型開發(fā)商「循環(huán)融資」有限、資本支出審慎，且IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）上架率穩(wěn)定，「現(xiàn)階段中國市場出現(xiàn)『AI泡沫』的可能性微」。