龐溟 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家

根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)處的數(shù)據(jù)，2025年第三季度香港經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)延續(xù)了年初以來(lái)的復(fù)甦態(tài)勢(shì)，並在內(nèi)需的強(qiáng)勁拉動(dòng)下展現(xiàn)出一定的韌性。預(yù)估數(shù)字顯示，第三季度本地生產(chǎn)總值（GDP）按年實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)3.8%，大幅高於市場(chǎng)預(yù)期的3%，創(chuàng)下自2023年第四季度以來(lái)單季最快同比增速，且季度同比增速已從2024年三季度的1.9%開(kāi)始連續(xù)五個(gè)季度不斷加快。GDP按季則增長(zhǎng)0.7%，同樣好於市場(chǎng)預(yù)測(cè)的倒退0.2%，並已連續(xù)四個(gè)季度錄得正增長(zhǎng)。

本地營(yíng)商氣氛自年初以來(lái)明顯改善，支持消費(fèi)和投資持續(xù)回暖。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和住宅物業(yè)市場(chǎng)回穩(wěn)，促進(jìn)整體投資開(kāi)支升幅加快，第三季度固定資本形成總額亦按年上升4.3%，增幅較第二季度大幅提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。第三季度內(nèi)部需求強(qiáng)勁，私人消費(fèi)開(kāi)支和政府消費(fèi)開(kāi)支分別按年上升2.1%和1.6%，增速相比第二季度分別擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)和放緩0.9個(gè)百分點(diǎn)，分別連續(xù)兩個(gè)季度和六個(gè)季度錄得正增長(zhǎng)。

在經(jīng)濟(jì)前景看好、股市和樓市表現(xiàn)穩(wěn)健、訪港旅客消費(fèi)暢旺等多種因素推動(dòng)下，9月份單月的零售業(yè)總銷(xiāo)貨價(jià)值同比上升5.9%，是連續(xù)第五個(gè)月錄得正增長(zhǎng)。在進(jìn)出口方面，第三季度貨品出口總額與上年同期比較錄得12.2%的實(shí)質(zhì)升幅，連續(xù)六個(gè)季度錄得同比正增長(zhǎng)，正如筆者此前在多篇專(zhuān)欄文章中所言，整體貨物出口的顯著增長(zhǎng)主要?dú)w因於電子相關(guān)產(chǎn)品需求強(qiáng)勁和區(qū)域貿(mào)易往來(lái)暢旺；貨品進(jìn)口總額在第三季度則實(shí)質(zhì)上升11.7%。受惠於訪港旅遊業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)和跨境金融活動(dòng)的表現(xiàn)活躍，第三季度服務(wù)輸出亦明顯擴(kuò)張，相比上年同期增長(zhǎng)6.1%。服務(wù)輸入在第三季度實(shí)質(zhì)上升2.6%。

第三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)全面向好

可以說(shuō)，第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，受惠於消費(fèi)、投資開(kāi)支、淨(jìng)出口、股市、樓市、訪港遊客等各方面經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的全面向好。展望第四季度，雖然存在去年高基數(shù)的拖累，但前述正面因素有望延續(xù)，助力本港GDP全年增速突破3%。但是，環(huán)球經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融、關(guān)稅與貿(mào)易等種種外部環(huán)境的變數(shù)依然存在，港人及訪客消費(fèi)模式的變化、樓市可能的繼續(xù)調(diào)整等因素也將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。

不過(guò)，在財(cái)政政策與公共投資方面，預(yù)計(jì)政府將繼續(xù)推進(jìn)基建投資與民生項(xiàng)目建設(shè)，從單純的逆周期刺激轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性投資與支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)；在貨幣與金融環(huán)境方面，本地銀行體系資本充足，流動(dòng)性穩(wěn)健，金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)可控，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，香港的融資環(huán)境將不斷改善，為企業(yè)投資與地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)帶來(lái)修復(fù)的契機(jī)。

推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是維持增長(zhǎng)關(guān)鍵

全球經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生深刻變化，供應(yīng)鏈重組、地緣政治博弈、綠色轉(zhuǎn)型和數(shù)碼化浪潮，都對(duì)香港提出了新的要求。服務(wù)業(yè)特別是金融與專(zhuān)業(yè)服務(wù)仍將是香港的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，旅遊業(yè)的恢復(fù)以及綠色金融、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等新興領(lǐng)域的培育也會(huì)繼續(xù)為整體經(jīng)濟(jì)注入活力。未來(lái)香港能否持續(xù)保持增長(zhǎng)動(dòng)能，關(guān)鍵在於能否深化區(qū)域合作、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。只有在這些方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，香港才能在複雜多變的國(guó)際環(huán)境中繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力。