工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 程實(shí)

「風(fēng)起於青萍之末，浪成於微瀾之間?！乖谝蕴嵴裣M(fèi)為重點(diǎn)全方位擴(kuò)大內(nèi)需的框架下，消費(fèi)已成為中國經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。因此，釐清中國消費(fèi)規(guī)模增長的潛在路徑，對當(dāng)前宏觀政策導(dǎo)向具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。若能通過「提高消費(fèi)傾向、重構(gòu)消費(fèi)結(jié)構(gòu)、激活消費(fèi)群體」三方面協(xié)同推進(jìn)，未來5年理論上可新增約25.5萬億元（人民幣，下同）的消費(fèi)規(guī)模。

一是邊際消費(fèi)傾向的提升。根據(jù)2000年至2024年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，我們估算出目前中國居民的邊際消費(fèi)傾向在66%左右。近年來，尤其是疫情後財(cái)政補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移支付增強(qiáng)，邊際消費(fèi)傾向出現(xiàn)回升趨勢。美國經(jīng)驗(yàn)說明，邊際消費(fèi)傾向具有較強(qiáng)的政策響應(yīng)性，提升其水平不僅具有可行性，而且可以通過有效制度設(shè)計(jì)加以實(shí)現(xiàn)。假設(shè)以當(dāng)前中國居民邊際消費(fèi)傾向（66%）為基準(zhǔn)情景進(jìn)行理論數(shù)值估算，那麼2025年至2029年累計(jì)居民消費(fèi)規(guī)模為約230萬億元。若2025年至2029年間居民邊際消費(fèi)傾向逐步提升至70%，則理論上可新增消費(fèi)規(guī)模7.1萬億元；若可以提高至75%，則理論上累計(jì)消費(fèi)規(guī)模可增加至245萬億元，較基準(zhǔn)情景多出14.9萬億元，顯示出邊際消費(fèi)傾向提升可以帶來的潛在內(nèi)需增量。

二是服務(wù)消費(fèi)的擴(kuò)大。2024年，中國服務(wù)消費(fèi)佔(zhàn)居民消費(fèi)總額的比重為43%，顯著低於美國（69%）等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的水平。近年來，隨著服務(wù)消費(fèi)趨勢加強(qiáng)，服務(wù)類零售額同比增速明顯快於商品類，表明服務(wù)消費(fèi)正成為消費(fèi)擴(kuò)容的重要方向。理論數(shù)值估算顯示，以當(dāng)前43%的服務(wù)消費(fèi)佔(zhàn)比為起點(diǎn)，若按照過去10年來的平均變化速度，服務(wù)消費(fèi)佔(zhàn)比將在2029年提升至51%，那麼對應(yīng)2025年至2029年累計(jì)消費(fèi)規(guī)模約為230萬億元；若以較快的變化速率將服務(wù)消費(fèi)佔(zhàn)比提升至53%或55%，則理論上可分別增加14.9萬億元與29.8萬億元，總體規(guī)模分別達(dá)到約245萬億元與260萬億元。這表明，推動(dòng)文旅、健康、教育、養(yǎng)老、托育等服務(wù)類消費(fèi)發(fā)展，不僅能滿足居民多樣化需求，也具備顯著的增長乘數(shù)效應(yīng)，或?qū)⑹俏磥頂U(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

三是收入分布差異的縮小。從城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)2000年至2024年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，我們計(jì)算出農(nóng)村居民的邊際消費(fèi)傾向高達(dá)86%，顯著高於城鎮(zhèn)居民的55%。這說明農(nóng)村居民在獲得新增收入後的消費(fèi)意願(yuàn)更強(qiáng)。理論上，若以農(nóng)村居民人均可支配收入過去10年的平均水平為基準(zhǔn)情形，則農(nóng)村居民人均可支配收入年均增長將保持在8%左右，5年累計(jì)消費(fèi)規(guī)模將達(dá)到近58萬億元。若農(nóng)村居民人均可支配收入年增長率提高至10%、12%，則將分別帶來3.5萬億元與7.2萬億元的消費(fèi)增量。

基於以上分析，全面提升中國消費(fèi)水平與結(jié)構(gòu)質(zhì)量，可從以下幾方面協(xié)同發(fā)力。第一，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，激發(fā)結(jié)構(gòu)動(dòng)能。支持服務(wù)業(yè)供給側(cè)改革，重點(diǎn)在教育、醫(yī)療、文旅、養(yǎng)老、託育等領(lǐng)域加快優(yōu)質(zhì)服務(wù)資源布局，激發(fā)新型服務(wù)消費(fèi)場景。第二，健全社會(huì)保障體系，增強(qiáng)居民安全感。加快養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌步伐，擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)和醫(yī)療保障覆蓋面，推進(jìn)長期護(hù)理保險(xiǎn)等制度建設(shè)，降低居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，提升對未來收入的預(yù)期穩(wěn)定性，從而釋放當(dāng)期消費(fèi)意願(yuàn)。第三，推進(jìn)收入分配制度改革，提升消費(fèi)基礎(chǔ)。擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模，增強(qiáng)其消費(fèi)能力與信心，推動(dòng)整體邊際消費(fèi)傾向穩(wěn)步上升。第四，強(qiáng)化農(nóng)村消費(fèi)支持政策，釋放下沉市場潛力。在推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展中，加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)供給，進(jìn)一步鼓起農(nóng)民「錢袋子」，增強(qiáng)農(nóng)村居民收入預(yù)期和消費(fèi)能力。

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